2025年4月2日，好意思国政府晓谕对中国输好意思商品征收“平等关税”。4月4日，中国国务院关税税则委员会发布公告，自2025年4月10日12时01分起，对原产于好意思国的入口商品加征关税：对原产于好意思国的整个入口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。

广东博众分析指出，医药看成刚需行业，既是民生保险的要津，亦然科技立异中不成或缺的新力量，其发展出路与制造业升级、科技自主可控风雅关系。

立异药：BD出海主淌若IP转让，影响有限

对药品出海而言，现在国内立异药出海主淌若IP转让，通过BD衔尾对外授权，不产生商品销售逻辑。市集较为温存的百济神州在中好意思均有我方的工场，不错供应两地的销售。其余多量为授权交往，由中国发扬早期发现，好意思国企业进行后续的研发和销售出产等。

对药品入口而言，关税的增多一定程度上会影响药品的毛利率，潜在影响后续的供货量，现在国内份额/销售十足值仍然较大的入口药物包括纳武利尤单抗。

比年来，国内license out(国际授权)的数目束缚增多，从2018年的5个增长至2024年的74个，相配是在2021年后快速增长；而在2022年后BD交往的首付款金额和交往总数也快速增长，同期2024年单个交往项方针首付款金额和交往总数均高于往年，确认中国的立异药在国际市集上具有较高的竞争力和影响力。

    

医疗器械：看好自主可控

2025年4月4日，中国国务院批准对原产好意思国的整个商品加征34%关税。对原产于好意思国、印度的入口关系医用CT球管发起反推销立案探访。

可要点温存国内份额升迁、受冲击影响较小及长期出海智商较强的公司。受零部件采购本钱升迁等要素影响，部分企业的本钱竞争力或被裁减。

    

 

 

血成品：国产血成品存在量价皆升契机

中国血液成品属于资源型行业，现在国内企业仅供国内，出口一丝。我国东说念主血白卵白和重组八因子均有从好意思国入口。我国东说念主血白卵白约60%为入口居品，存在较猛入口替代空间。东说念主凝血因子VIII的销售限制远低于重组因子VIII，2023年，东说念主凝血因子VIII销售8.88亿元，重组因子VIII25.6亿元，重组占比高达74%。好意思国事人人血浆的进攻供应区域，据统计，其血浆供应量占人人使用量的约70%。

这次对好意思国加征关税，包括东说念主血白卵白和重组八因子在内的好意思国血液成品入口本钱将大幅高潮，可能推高这两类血液成品价钱，并变成供需缺口。国内血成品供应方式因此可能发生变动，濒临量价皆升机遇，国产替代有望进一步加快。

    

 

av资料库

中药：内需为主，外部影响小

2021年于今，中药公司在处理层面均具有较为显耀的积极改善，其中不乏受益于国企纠正海浪的传统企业，有望在纠正的进度中注入新的发展活力。同期，中药陆续兼备“强激勉”和“高分成”的特征。

3月20日，国务院办公厅印发《对于升迁中药质料促进中医药产业高质料发展的观点》。中药捏续受到高层战术守旧。

    

广东博众分析转头：

关税战术冲击下，对医药产业链的影响较为复杂，何况仍然存在变数。可温存暂时不受关税影响的立异药行业，自主可控下的医疗器械，国内份额升迁的血成品契机，内需为主的中药，以及药店几流畅等与关税关联度不大的行业。长期看，医药看成民生刚需行业，咱们坚硬看好老龄化、出海、国产替代配景下的投资契机。

本文不雅点由博众投研团队容伟彪(执业编号：A0600621050004)剪辑整理淫，仅代表个东说念主不雅点，任何投资提倡不看成您投资的依据，您须寂然作出投资决议，风险自担。据《证券期货投资者稳健性处理目标》关系规矩，特此确认：博众通过各渠说念推出的关系著述仅面向广东博众智能科技投资有限公司的客户群体，著述内容不标明对关系居品八成就业的风险和收益作念出实践性判断八成保证。若您并非广东博众客户群体，请勿接受八成使用博众通过各渠说念所推送的任何信息。股市有风险，投资需严慎！